文|新浪财经 杨雪梅 杨舒
编辑|韩大鹏
今日，乐华娱乐正式通过港交所聆讯，叩启资本市场的大门，朝着“艺人管理第一股”发起最后一击。
作为王一博、李汶翰、吴宣仪、程潇、NEXT、 A-SOUL 等知名艺人背后的公司，乐华娱乐及其创始人杜华近几年频频出现在大众视野。乐华娱乐自2009年创立，13年时间成长为国内头部的专业经纪公司。而创始人杜华，是娱乐圈的“新晋教母”、“造星推手”，也被公司旗下艺人和训练生亲切地称为“杜妈”。
谈及此次登陆资本市场，杜华向新浪财经表示，“非常开心，乐华成立13周年了，赴港上市对乐华来讲是一个里程碑，也是一个新的开始。”
未来上市之后，乐华娱乐的战略方向是什么？在严峻的外部环境下，又如何面对新挑战？新浪财经与杜华聊了聊。
不刻意打造顶流，大部分自主培养艺人已在续约
此前，乐华娱乐已于3月8日向联交所递交上市申请。从细分业务来看，乐华娱乐的主营业务分为艺人管理、音乐IP制作与运营以及泛娱乐业务三大板块。
在对话中，杜华表示，此次上市募集资金将主要用于艺人管理，也会有部分投入在包括虚拟艺人在内的泛娱乐业务板块。
艺人管理，正是乐华最为成熟的业务，也是公司得以快速发展的核心引擎，涵盖从训练生选拔、艺人培训、艺人运营到艺人宣传的整个产业价值链，目前公司旗下有66名签约艺人和71名训练生，其中55名艺人都是由乐华训练生计划培养出道的。艺人管理业务收入目前为公司营收贡献占比接近90%。
据弗若斯特沙利文数据统计，2021年中国艺人管理市场规模约为612亿元，乐华娱乐的艺人管理业务收入占总市场份额约1.9%，位列国内第一。
不过，偏重艺人管理业务一定程度上令市场对乐华娱乐产生了顾虑。
一方面，据招股书披露，乐华的部分签约艺人合同都在2026年至2028年间到期；另一方面，能否再造像王一博、NEXT（乐华七子）等商业价值极高的“顶流”艺人成为该业务长久发展的关键；此外，随着明星塌房事件频发，艺人声誉的潜在风险性越来越大。
对与艺人合约问题，杜华告诉新浪财经，乐华大部分自主培养的艺人都已在续约。由于艺人从小在乐华体系和模式下培养成长，和公司的关系很好，对公司忠诚度很高，也有很深厚的感情。
“乐华模式不是在刻意打造顶流，而是在艺人管理储备上实现百花齐放和梯队式、多元化发展。顶流的成就需要天时地利人和，包括自身业务能力是否过硬，作品是否得到市场认可，演艺规划是否可持续发展，否则就可能昙花一现。”
杜华认为，大众对于顶流的定义也在变化，未来或许不会有顶流这一说法。术业有专攻，以后不同领域都会出现专业化人才，演员、歌手和综艺等领域都在陆续出现业务能力很强的优秀人才。这样的模式不会影响新人培训，公司在培养的时候仍会结合艺人的专业化特长综合培养，因材施教。
艺人声誉如何保障？杜华认为，现在是一个信息发达的时代，大众不仅对于艺人艺术水平要求越来越高，同时对于艺人艺德方面的要求也越来越高。对于艺人来说，如果要在这一行持续发展，一定要洁身自好，自我管理和约束力要加强，要做到足够自律和自省，公司会辅助进行思想教育。
此外，乐华娱乐的音乐制作和运营业务表现平稳。2021年监管部门出于反垄断目的，终止了独家音乐IP许可协议，同时各大主要数字音乐平台对数字专辑和单曲的购买数量采取了限制性规定，导致乐华娱乐的音乐IP制作和运营业务收入同比下滑16.2%，对总营收的贡献由2020年的10%下降至2021年的6.1%。
截至2022年4月30日，音乐制作和运营板块业务实现了约2600万收入，与2021年同期基本持平。但据招股书披露，乐华并没有放弃对于音乐制作和运营业务的布局，截止2021年4月30日，公司的音乐IP库包括约1100首原创音乐录音录像制品及超5万首第三方授权音乐作品，此番上市募资的部分资金也将用于扩充音乐IP库。
在元宇宙里再造一个“乐华”
娱乐圈的湖面从来不平静，一颗小小的石子也会激起层层波浪。
近年来，随着监管对娱乐圈的收紧，行业持续进入整顿、转型的阵痛期。从艺人管理市场规模来看，由于监管部门于2018年年底对艺人工资占电影及剧集总投资的比例实施具体要求，长期来看，该等监管要求有利于市场均衡发展；2020年新冠疫情的爆发，也持续性影响艺人的工作安排，如电影、剧集及其他电视节目的拍摄，以及线下宣传活动。此外，因为2021年的打投模式受争议，选秀类节目也暂别市场。
在保持艺人管理核心业务稳定发展的同时，如何寻找增长“第二极”，正是乐华在资本市场面临的考题。
杜华对此给出的答案是探索多元化发展，比如拓展短视频等新兴渠道、更多的投资在虚拟艺人项目等。
“乐华在这个（艺人培养管理）赛道坚持了13年，未来还会坚持不移地走下去，加大规模，提高质量。”
杜华表示，公司目前仍陆续有运营新团出道的计划，在练习生发展方面，会关注新的模式和渠道，比如短视频。“我自己也在短视频平台有一些尝试，会发一些视频找找网感，也不排斥在短视频平台发展和选拔新人。”
据了解，乐华的泛娱乐板块也会是公司未来的重要发展方向之一，乐华会不断增加对虚拟艺人的投资并向被投企业推荐合适的幕后演员参与虚拟艺人项目，比如向尼斯未来推荐旗下组合EOE的幕后演员，唱跳水平及综合实力相较之下比其他候选人更优秀，也达到了良好的反响。
未来乐华会在虚拟艺人赛道方面积极布局。如果其他赛道成功发展成第二曲线，其他业务占比会提升。
在对话中，杜华多次提到虚拟艺人。乐华对于整体虚拟艺人的前景非常有信心，未来会对继续对虚拟艺人方面的探索和投入。乐华围绕虚拟艺人开展的泛娱乐业务，似乎最有希望成长为公司的第二条增长曲线。
数据显示，2020年至2021年，乐华娱乐泛娱乐业务实现约3786.90万元收入，同比激增79.6%。据招股书披露，该板块收入的增加主要是因为公司2020年底推出的虚拟艺人组合A-SOUL通过直播、演唱会和代言等方式开始产生商业收益。
乐华娱乐表示，公司经过长达2-3年的深耕并广泛布局虚拟艺人赛道，在虚拟形象幕后演员选择培训、形象场景定制、高精度实时动作捕捉、3D视觉画面舞台效果以及IP孵化宣传等方面积累了丰富经验，更有利于虚拟艺人业务的复制和拓展。日后公司层面会推出更多虚拟艺人。
谈及做虚拟艺人的契机，杜华表示，自己在很多年前看到了初音未来，特别喜欢和看好这个模式，于是在2019年提出开发女子虚拟艺人组合的想法，但当时技术水平达不到。这两年找到了专业的技术团队，就开始合作开发虚拟艺人项目。“虚拟艺人其实跟传统艺人一样，也是从无到有的IP打造过程。”
对于艺人管理公司来说，虚拟艺人几乎不会面临负面宣传，且能维持其声誉；虚拟艺人的公众形象可有效管理，可控度较高；可及时调整其虚拟艺人的公众形象、表演内容，把握公众品味及市场偏好的最新变化；以及虚拟艺人可突破时空界限，全天候出现在多个渠道。
当然也有挑战，杜华坦言，虚拟艺人在技术实现、幕后演员的选择、出道后的运营推广等，都和真人艺人不太一样，公司团队也在摸索和成长中，开始全产业链发展虚拟艺人业务，掌握从技术到运营的整体造星闭环。
“希望乐华是一家国际化公司，可以做文化输出”
除了娱乐集团CEO，杜华近两年也开始现身综艺节目，吸引了不少流量和关注。但除此之外，杜华还有一个鲜为人知的身份，就是投资人。
招股书显示，乐华娱乐近几年投资了不少护肤、美妆、功能性食品等新消费赛道的产品，资料显示，2020年6月，乐华独家投资功能性食品“Minayo”；2022年2月，乐华投资戚薇香氛品牌“SEVENCHIC香氛笔”；同年，乐华投资日化用品品牌“COLOR LOMO”……
作为这些项目投资背后的操盘手，杜华表示，未来作为一家上市公司，乐华的发展要更多元化，“我自己也是一个创业者，28岁那年遇到了伯乐，给了我天使资金，我才有机会在今天作为一个企业家站在这里。我们拥有很多艺人资源和渠道资源，希望在自己有能力的时候可以去帮助一些创业者。”
在投资方面，乐华更多投向新消费领域，杜华的投资理念是看重人和赛道，“首先他/她要有创业的激情和成功的欲望；要有不惧怕失败的坚韧品质；还要有宽广的胸怀和永远积极的态度，以及乐观的精神。
目前，乐华娱乐整体业绩增长稳定。据招股书数据显示，2019年至2021年，乐华娱乐总营收由6.31亿元增长至12.91亿元，复合年增长率约为43%。2022年前四个月实现总营收3.53亿元，在影视文娱行业外部环境趋严及疫情影响的情况下，仍同比小幅增长3.4%。
2019年至2021年，乐华娱乐经调整净利润分别为1.19亿元、2.96亿元和3.95亿元，3年复合增长率82.19%。报告期内，公司毛利率始终保持在40%以上，2020年一度突破50%。此外，近两年经调整净利率稳定在30%以上，其中，2022年截止4月30日的经调整净利润率约为36.2%。
对于此次上市，杜华表示，首先，上市可以加快乐华的布局发展；其次，对于公司品牌知名度和规范化能带来更多机会。
未来，她希望乐华是一家在亚洲具有影响力的娱乐公司。“我们这么多年在海外都有布局，希望乐华是一个国际化的公司，可以为中国做更多的文化输出，让大家更了解我们。
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